O anúncio de sua fusão com o grupo francês Vivendi Universal Entertainment (VUE), na semana passada, coloca a rede americana de TV NBC no topo do ranking mundial entre os gigantes da mídia. Segundo o presidente e CEO da nova empresa, Robert Wright, a combinação de negócios entre os dois grupos traz ?uma excelente oportunidade de crescimento, tanto para empregados e anunciantes quanto para acionistas da GE?. Para quem não sabe: a General Electric, segundo maior conglomerado do mundo, é controladora da NBC.

Analistas de Wall Street de fato se mostram entusiasmados com as perspectivas de mais essa fusão. ?Será o quinto maior conglomerado de mídia do planeta?, garante David Joyce, analista da Guzman & Co. ?A fusão permitirá que a nova companhia possa competir de forma mais efetiva no mercado de entretenimento, utilizando um patrimônio bem mais amplo?. A nova empresa ? que irá se chamar NBC Universal ? incluirá o estúdio de cinema Universal Pictures e sua divisão Universal Television, dona de shows de sucesso como ?Friends? e ?Law&Order?; as redes de TV NBC e Telemundo, que juntas somam 29 afiliadas nos EUA; as redes de TV a cabo CNBC, MSNBC, USA Network, Sci Fi Channel, Bravo e Trio; e as participações da Universal em parques temáticos na Flórida e na Califórnia.



Hal Vogel, um antigo investidor em negócios de mídia, hoje dirigindo a empresa de investimentos Vogel Capital, diz que a NBC Uni pode aumentar seu poder de fogo atuando mais agressivamente no marketing de seu conteúdo, ou negociando melhores acordos com seus distribuidores de cabo e satélite. ?Eles podem também controlar melhor seus custos de produção e distribuição, no caso de ?Law&Order? e outros programas importantes?, diz Vogel. Pelo acordo entre NBC e Vivendi, que já vinha sendo negociado desde outubro passado, a General Electric deve repassar aos seus acionistas algo em torno de US$ 3,8 bilhões em dividendos, a partir da emissão de novas ações , mais uma participação de 20% na nova empresa. Além disso, a NBC Universal assumirá US$ 1,7 bilhão em dívidas da Vivendi.



Com isso, a GE fica com 80% da nova empresa e a Vivendi com 20%, sendo que em troca o grupo francês receberá em dinheiro US$ 3,3 bilhões. Wright, que é vice-chairman da GE, está liderando o processo de fusão e já nomeou uma equipe de colaboradores para cuidar da nova empresa.



Dos cinco gigantes da mídia atualmente, a NBC Universal está mais próxima da Disney, em termos de patrimônio, do que da Time Warner ou da News Corp, segundo observadores ouvidos pela CNET. O portfólio da companhia inclui 29 afiliadas da NBC e da Telemundo, mas falta-lhe ainda mais poder no negócio de distribuição, no qual a News Corp, do australiano Rupert Murdoch, ficou mais forte depois de incorporar a DirecTV, assim como a Time Warner, que criou sua divisão TW Cable.



E, mesmo entrando para o seleto clube dos ?cinco gigantes?, a NBC Uni ainda perde para as demais se os parâmetros forem financeiros. Por exemplo, NBC e VUE combinadas registraram em 2003 receitas de US$ 14,2 bilhões, resultado da conversão dos euros da VUE para dólares. Apenas para comparação, a Time Warner faturou no ano passado US$ 39,6 bilhões e a Viacom US$ 26,6 bilhões. A Disney anunciou receitas de US$ 27,1 bilhões no ano fiscal encerrado em 30 de setembro. E a News Corp , que também trabalha com um ano fiscal diferente, registrou US$ 19,2 bilhões em 2003.



Da mesma forma, analistas calculam em US$ 42 bilhões o valor de mercado da fusão NBC-VUE.Segundo Joyce, o valor atual da TW chega a US$ 100 bilhões, o da Viacom seria de US$ 76 bilhões, da Disney US$ 59 bilhões e da News Corp US$ 57 bilhões.



Num movimento típico de Wall Street nesses momentos, começaram a surgir notícias de que a NBC Uni seria potencial compradora da MGM e da operadora de cabo Adelphia, hoje em concordata, além de outras pequenas empresas. Isso seria útil neste momento, já que a nova empresa ainda é menor do que os demais gigantes. Como disse um analista: ?Agora, parece que eles estão em boa forma. A GE tende a ser conservadora e esperar algum tempo para agir. Primeiro, eles vão tentar concluir a fusão e fazê-la dar resultados, depois talvez considerem a possibilidade de novas aquisições, se houver alguma disponível?.



Segundo Vogel, a cultura da GE é do tipo comum em Wall Street, bem diferente do estilo ?mais livre? de Hollywood. ?Os executivos da GE e da NBC são conhecidos como ótimos gerentes?, diz ele. ?Os dois lados precisam de algum tempo para se sentirem à vontade um com o outro, mas esse acordo deve funcionar bem?.



Já o CEO da Vivendi, Jean-Rene Fourtou, divulgou em Paris comunicado informando que ?essa transação dá à Vivendi Universal participação de 20% da NBC Universal, e ao mesmo tempo nos permite reduzir nossa dívida em aproximadamente US$ 6 bilhões?. Um aspecto que os observadores de Wall Street ainda não conseguiram decifrar é até que ponto o acordo será lucrativo para os dois grupos. Jéssica Reif Cohen, analista da Merrill Lynch, acha que as sinergias entre ambos giram na casda de US$ 400 a US$ 500 milhões, sendo que dois terços disso viriam do corte de custos. Algumas fontes calculam em 400 o número de empregados a serem demitidos após a fusão, enquanto outras falam em 200 a 300.



Seja como for, os investidores dificilmente irão colocar recursos diretamente na nova empresa. ?Tanto VUE como NBC até agora ficaram enterradas em grandes conglomerados?, diz Joyce, ?e a nova empresa não vai conseguir entrar imediatamente nas listagens dos candidatos a acionistas. Isso deve acontecer só em 2006, quando a Vivendi poderá então começar a negociar seus 20% de participação?.



* © CNET

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